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    发布时间: 2020-04-20 14:29首页:主页 > 配资炒股 > 阅读()

      坤鹏论:熊市投资换个策略 股息率投资法你造吗?

      前两天,坤鹏论写专栏时详细讲解了股息率,写作过程中,又有了更多领悟,今天就来和大家分享一下。

      一、股票的初心本质

      毋庸置疑,股市横盘已久,交易不活跃,在3000点上下徘徊不止。

      有人说,目前是熊市,确实,从市场交易状态看,比较熊,但从股市整体价格看,还不够熊。

      现在股市的状态,大环境所致,大环境不发生改变,股市顶多会有像今年年初那样的反弹,让人觉得是牛市来临,但是,现在牛市的基本条件一样都不具备,甚至很长一段时间也具备不了。

      所以,熊市再弹也是反弹,弹上去必然还会弹下来。

      这种时候,最令人心烦,特别是对于不少价值投资者来说,没有机会出手!

      坤鹏论认为,此时此刻不妨让我们回归初心本质,从原点看股票投资。

      股票的初心本质是什么?

      回到410年前,它的主要功能就两个,一个是筹集资金,一个是分散风险。

      持有股票的股东有什么回报呢?

      主要是可以分享公司经营中创造的利润。

      后来,股票交易出现了,于是它又在分享利润的基础上增加了交易获利的部分,股票正式从一张凭证升级为了强大的金融衍生品。

      自此,股票投资的收益公式就成了这样的组合:

      股票投资的收益=股利收益(股息+分红)+估值提升收益+业绩增长收益

      而股票投资的收益率公式则为:

      股票投资的收益=股息率+估值提升收益率+业绩增长收益率

      这三个收益中,属于价值投资者的应该是股利收益和业绩增长收益,可以说它们两个才是股票的初心收益,甚至如果你一直持有不卖出的话,落袋为安的真正收益只有股利。

      股票,股票,“股”在前,是本质,“票”在后,是表象。

      股票首先是公司的权益,其次才是可供交易的证券。

      正像诺贝尔经济学奖获得者、金融行为学专家罗伯特·希勒所说:“投资股票的目的是为了取得股利。”

      不忘初心,才不会走偏。

      买股票就是买公司,这是价值投资最根本的认识。

      只有从心中无比坚定地认同它,你的价值投资之路才会走得坚定无比。

      而估值提升收益,这市场给的,最难以判断和预估,有可能高得不可思议,也有可能低得落花流水。

      它就像你暗恋的女孩,她的心你永远猜不准。

      因为,估值与股息率有着密切关系,股价是分母,它越低股息率则越高。

      所以,它和其他价值投资策略一样,只要明白估值的两个极端状态就行,一个是极端的低,这是最好的买入时机,如果是极端的高,则可以考虑卖出收割非理性的溢价,等牛转熊,出现极端低值时,再买入持有。

      不过,如果是像茅台这样的非周期性股票,坤鹏论建议卖出要慎重,因为所有非周期性优质股票的价格常常是螺旋式上升的,熊市时,它们会跌,但往往很难跌到上一个熊市的最低价,当你卖出后再想买回来时,即使是熊市,一般来说,成本也会有所提升。

      对于非周期性的超级优质股,长期持有往往才是最好的选择。

      坤鹏论:熊市投资换个策略 股息率投资法你造吗?

      二、熊市放弃既要……又要……只要股息就好

      1.什么是股息率

      前面明确了股票的初心本质,那么在熊市时,我们首先要放弃既要……又要……的贪心。

      我们从三个收益一一看过去。

      熊市之下,估值提升的收益就别想了,熊市想在这块赚钱,结果往往是掉进坑里。

      业绩增长的收益,还是保守些,逆势飞扬确实很让人期待,但有时候,大势所趋下,这个往往只能靠非正常手段获得,比如:造假或是涨价。

      所以,只剩下分享企业利润的分红是你最现实的考虑。

      坤鹏论认为,我们应该坚决地放弃对估值提升收益的“又要”痴心,更多关注到股票初心本质所带来的收益——股利收益,或更简单说就是分红收益。

      而衡量一只股票分红收益的标准就是股息率。

      咱们可以这样换位思考,你到银行存钱,第一肯定要问存款利率是多少,利率越高越好,而关注股息率就相当于你把钱投资给了一家公司,也要了解它一年下来能给你多少利息,这样理解的话,其实股息率和银行存款利率是一个意思。

      所以,股息率的计算公式如下:

      股息率(股票获利率)=(每股股息÷每股股价)×100%

      2.为什么熊市看股息率好

      人永远是贪心的,所以总想着什么都要,所以才会有了既要……又要……

      有句话拷问得好:你何德何能?凭什么好事都会落到你头上!

      所以,什么都要的结果往往就是什么都得不到。

      投资也一样,特别是在大环境不好的时候,股市的风险会骤然提升,谁也不知道黑天鹅哪天会降临。

      这个时候,投资者最该做的事就是放低心态,抓住自己能抓住的,落袋为安。

      而分红就是这种能抓住的收益,只要公司能赚钱,而且往年年年分红,基本它就跑不了。

      这样可以保证你在熊市默默攒股,淡定从容,牛市中稳稳赚钱,不骄不躁。

      投资界有句借用自宗教的典故名言: “闪电打下来的时候,你必须在场!”

      该典故大意是,一条漆黑的小路上,天上突然来了一个闪电,在场的人不单看到了闪电还看到了路,不在场的人除了受到惊吓以外却什么也没看到。

      而坤鹏论认为,如果你不在熊市抄底,怎么可能在牛市疯涨时有机会获利呢!

      从去年开始,股市中爆雷不断,最多的就是造假,而分红是有了利润才有的分,如果真是不赚钱,那钱从何来!

      所以,股息率算是一个不错的企业品质过滤器,可以直接把那些造假不赚钱的公司过滤掉,如果看多年分红和股息率,过滤效率更高。

      都说真金不怕火炼,股市中最客观的试炼场中分红绝对可以排在前三。

      这个世界上,还有什么比真金白银分钱更实锤呢!

      有钱分,说明企业赚钱有净利润,就这么简单。

      有人曾这样总结道:关注收入不如关注净利润,关注净利润不如关注现金流,关注现金流不如关注分红。

      对于投资者来说,最严格、精准的股票估值模型,就是股息现金流折现,可惜的是未来的长期分红比企业自由现金流还要难以估算,所以还要考察现金流、净利润和收入等指标。

      3.股息率投资策略

      这个价值投资的策略就是,在熊市中寻找那些常年分红的好企业,根据当前的股价计算出其股息率,在高于银行理财利率的情况下,买入持有,相当于做了个股市版的银行理财,享受利率不错的分红收益。

      没有行情的熊市时,享受稳定的股息率,有它保底,至少比银行存款高一些;牛市时,这些股票虽然不如概念股、题材股涨得那么疯狂,但估值同样也会涨,当其股价过高时,再卖出分一杯估值收益的羹,等于双丰收。

      而且,这些股票中很多是周期股,不用太担心它们未来价格涨得过高,只要熊市来临,它们往往又会回归到迷人的股息率。

      这叫鱼头鱼身都吃到,只是不要多刺多骨的鱼尾。

      有人对此策略总结得特别好:“持股守息,等待过激”。

      坤鹏论:熊市投资换个策略 股息率投资法你造吗?

      三、股息率投资策略的要点清单

      1.存银行不如买银行

      可以说,银行股虽然属于周期股,但因其特殊行业和特殊地位,造成它们,特别是国有银行及大型商业银行,分红稳定,股息率基本都要高于一年期存款利率,甚至在熊市时,你还能有买到股息率远远高于银行理财利率的机会。

      所以,这才有了“存银行不如买银行”的经验之谈。

      2.看股息率一定要先看公司够不够强

      坤鹏论曾说过:金融骗局就是你盯着人家的利息,人家盯着你的本金。

      股息率高肯定是好事,但企业够强大同样是关键,两者必须双剑合璧。

      特别是在熊市,它对应的往往是外部大环境的恶劣,这种情况下,谁强谁才耐活。

      企业强大是什么特征,简单来说,经营好,家底厚,不缺现金流,利润不错。

      再具体些的话,起码要具有以下这几大特征:

      发展看利润,生死现金流,利润要好,现金流一定要充沛;

      行业的前三名,甚至是前两名;

      负债率越低越好;

      行业一定是与人们日常生活息息相关的,即使再苦,人们也离不了;

      还有一种企业就是国家都不允许你倒的,比如:国有银行等。

      所以,股息率至少还要配合上净利润增长(特别是近期的季度财报)、ROE和PB一起看。

      另外,A股还有一种奇葩企业,拼命融资、拼命分红,为的是把融来的钱分给原来的大股东,而业绩全是假的。

      更可耻的是,还编造天灾把存货一笔勾销,比如:獐子岛的扇贝跑了。

      这逼得我们还要考虑关注企业的融资,多年来的分红减去融资必须为正。

      3.股息率要高要稳还要久

      一定选择上市后至少80%年份都有现金分红的公司。

      并且,最少要看五年的股息率,只要在i问财网站输入“股票名称+股息率”就能看到相应股票的五年股息率。

      这期间的股息率还不能忽高忽低,不是平稳,就得是平稳向上,而且最好多年平均下来不低于银行理财的利率,同时当前的股息率也比同期银行理财高。

      像中国银行,五年的股息率就非常稳定,没有一年低于4%的。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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